科技股重挫，摩尔线程和沐曦股份遭遇资本市场风暴

上周五，美国科技股整体呈现强劲反弹，在这样的氛围下，周末的大金融活动也带来了积极的消息。然而，没想到A股的GPU龙头股们居然陷入了崩盘式的下滑，摩尔线程和沐曦股份均遭遇重挫，投资者应当对此类股票保持高度警惕。让我们具体看看今天的GPU板块表现：

摩尔线程暴跌20%，康欣新材下跌10.09%，沐曦股份跌9.64%，乐心医疗跌5.11%，一彬科技跌4.29%，流金科技下滑4.24%，视涯科技降4.00%，创达新材下跌3.77%，飞天诚信跌3.59%，深圳新星跌3.29%，而恒宝股份和巨星科技则分别下跌3.27%和3.01%。尽管科技板块整体表现尚可，像长鑫科技和中际旭创等个股都实现了显著上涨，但这些股票的暴跌却主要源于四大利空因素的共同影响。

首先，摩尔线程的重挫（跌幅达20%，触及跌停）主要是由于大规模网下配售股的解禁。9月7日，网下机构打新的筹码解除禁售，流通股本瞬间扩展了85%，而这部分筹码的成本仅为114.28元，因此即使股价出现跌停，仍然接近三倍的浮动收益。机构投资者纷纷选择兑现利润，造成抛盘远超市场的吸纳能力，从而导致股价直接封死在跌停。 谈球吧

其次，摩尔线程的中报以意外的冷静回应引发市场担忧。虽然第二季度的营收有所提升，然而扣除非经常性损益后却出现了亏损，毛利率亦大幅下滑。此外，客户过于集中以及港股二次上市的融资计划被披露后，市场对于其持续资金烧钱和股权稀释的可能性感到恐慌。

再者，公司估值问题不容小觑。不久前上市时其市销率一度逼近300倍，即便经历大幅回调，当前的估值仍然远高于行业内的成熟公司，因此一旦遭遇利空，踩踏现象便会愈发严重。

同样遭受重创的沐曦股份，跌幅也是不容小觑。其暴跌与摩尔线程的跌停形成了连锁反应，直接冲击了整个国产GPU新股的市场情绪。资金在同赛道中寻找避险，纷纷抛售未盈利的沐曦股份，从而引发恐慌性抛盘。 谈球吧

基本面上，这两家公司都面临着相似的困境：商业化压力剧增，毛利受到价格战的挤压。沐曦股份同样处于亏损阶段，严重依赖于政企智算订单，面对华为昇腾等竞争者的市场份额侵蚀，盈利的曙光尚不明朗。

此外，次新股的筹码结构也显得十分脆弱，这些股票前期大幅上涨，市场上积累了大量获利盘。在缺乏稳定业绩的情况下，投资者的信心一旦遭遇冲击，资金便会迅速选择获利了结。

基于以上分析，我建议投资者在此类股票中务必保持谨慎。尤其是那些尚未实现扣非盈利且市销率高企的高PS算力次新股，不要因看似光鲜的赛道而盲目跟风。滞重的百倍市销率对财务风险、解禁及再融资等利空事件几乎没有任何缓冲空间。 谈球吧

同时，应避免在次新股的解禁窗口期进行投资，一旦低成本机构筹码开始兑现，所带来的市场冲击力极为强大，切勿抱有“利空出尽是利好”的幻想。

最后，必须重视财报质量，不能仅关注表面的营收高增。应集中关注扣非净利润、毛利率及经营现金流等关键指标。那些依靠补贴或理财实现微薄利润，且主业持续亏损的公司，投资者需提高警惕。

特别强调的是，客户集中度的高低是一个重大风险信号。一旦大客户缩减采购，订单的不确定性将直接导致业绩的巨大波动，普通投资者往往难以提前获取相关信息。 谈球吧